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  • 花旗:重申天伦燃气(01600)“买入”评级 天然气销维持高增速 目

    发布日期:2021-11-10 00:12   来源:未知   阅读:

      2020年收购青海和甘肃的3个城燃项目,2021年上半年又收购四川和吉林的2个城燃项目。公司计划在下半年再收购1-2个项目,预计全年资本开支总额将超过10亿元人民币。考虑到并购业务驱动,公司在2021年维持25%的全年零售销气增长指引。

      毛差方面,花旗预计公司第三季度毛差反弹,并已将第二季度成本上涨主要顺价给工商业用户。虽然民用顺价仍需要时间,但住宅用户占天伦燃气总销气量占比仅30%。自第三季度以来,公司采购了部分高于同期价格的LNG,用以保证向主要非住宅客户稳定供气,但价格已根据上游成本浮动,保持其盈利能力。花旗预计,由于天然气成本降低和供应改善,2022年的毛差将略有上升。

      工程建设及安装方面,花旗提到,公司有信心实现2021年80万户的接驳目标,其中包括完成25-30万户的城燃接驳,在河南和甘肃农村完成50-60万户的及安装服务。